Anlagestrategien für unsichere Zeiten: der Kathrein Yield+

Hohe Inflation und niedrige Zinsen wirken sich derzeit auf viele Anlageklassen negativ aus. Konnten Anleihen früher oftmals Schwächephasen von Aktien ausgleichen, ist dies im gegenwärtigen Umfeld nicht der Fall. Wir stellen Ihnen heute eine Strategie der Kathrein Privatbank vor, die sich auch in diesen Zeiten bewährt hat.

Wer dieses Jahr vor fallenden Aktienkursen in Anleihen flüchtete, kam vom Regen in die Traufe. Die ultratiefen Zinsen und hohe Inflationszahlen setzten alle Anleihen-Kategorien unter Druck. Man muss schon weit in der Historie zurückgehen, um vergleichbare Verluste bei Anleihen zu finden. Die erste Ölkrise 1973 und die zweite 1979/80 führten zu vergleichbaren Rückgängen. Damals wurden die Kursverluste jedoch teilweise von deutlich höheren Kupons gedämpft. Sucht man nach einer Vergleichsperiode mit ähnlich negativen realen Renditen (also aktueller Rendite abzüglich aktueller Inflation), so muss man bis über 1945
zurückgehen.

Auch wer sein Heil in kürzeren Laufzeiten suchte, kam nicht mit einer schwarzen Null davon. Umso erfreulicher ist es, dass gerade ein Fonds der Kathrein hier eine Ausnahme machen konnte: der Kathrein Yield+. Das fiel sogar der deutschen WirtschaftsWoche auf. So verglich die Publikation unlängst den Kathrein Yield+ mit rund 50 Fonds der großen Anbieter im Bereich Geldmarkt und kurzlaufende Euro-Anleihen und kam zu dem Schluss, dass seit Jahresbeginn wie auch über 3 Jahre keiner dieser Fonds mit der Performance des Yield+ mithalten konnte. Was macht den Fonds nun so einmalig im Vergleich mit diesen anderen, ebenfalls sehr defensiven, Fonds?

Der Yield+ veranlagt nur in kurze Unternehmensanleihen und Floating Rate Notes (variabel verzinste Anleihen). Den Unterschied macht aber ein auf das Sicherheitsbedürfnis dieser Anlageklasse abgestimmtes Overlay Management aus. Was kann man sich darunter vorstellen? Im Fonds haben wir die Möglichkeit, Anleihenmärkte, Währungen und Aktienmärkte in kleinen Dosen long und auch short zu gehen, d.h. auf steigende oder fallende Kurse zu setzen. Durch diese Flexibilität hat der Fonds die Möglichkeit bei steigenden wie auch bei fallenden Kursen Zusatzerträge zu erzielen. Das ist in Phasen wie diesen ein Erfolgsrezept.

Den Großteil des Renditeanstiegs haben wir nun möglicherweise bereits hinter uns, wobei ein Aktienmarkteinbruch oder Rezessionsängste die Renditen sogar wieder sinken lassen würde. Wenn die Inflation aber entgegen den aktuellen Prognosen länger auf höherem Niveau verharrt, nimmt der Aufwärtsdruck auf die Renditen wieder zu. Weiter ansteigende Renditen wirken sich negativ auf die Kurse der Anleihen aus. Stabile höhere Renditen sorgen aber auch für stabile Erträge in der Zukunft. Der Fonds profitiert von längeren Trends bei steigenden wie auch fallenden Anleihen, Währungen und Aktienmärkten.

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Risikohinweis

Diese Unterlage ist eine Werbemitteilung und kein Anbot oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanz-instruments und stellt kein gesetzlich vorgeschriebenes Verkaufsdokument dar. Der veröffentlichte Prospekt dieses Investmentfonds, in seiner aktuellen Fassung, sowie das sowie das Kundeninformations-dokument (KID oder wesentliche Anlegerinformation) stehen auf Nachfrage bei Kathrein Privatbank in Papierform, sowie unter www.kathrein.at auf Deutsch zur Verfügung. Bei der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie Ausgabeaufschlag und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung entsprechend mindern auf die Wertentwicklung aus. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Veranlagung zu. Laufenden Kosten beinhalten die Verwaltungsvergütung und alle Gebühren, die im vergangenen Jahr erhoben wurden, nicht jedoch fremde Transaktions-kosten und allfällige erfolgs-abhängige Gebühren. Für die Richtigkeit der Daten kann trotz sorgfältiger Recherche und Erfassung keine Haftung übernommen werden.

Hinweis gem. §128 InvFG

Die Fondswährung des Fonds ist EUR. Die Fondsbestimmungen des Kathrein Yield + wurden von der Finanzmarktaufsicht genehmigt. Der Kathrein Yield + darf über Einzeltitelveranlagungen und/oder über Veranlagungen in andere Investmentfonds mehr als 35 vH des Fondsvermögens in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die von Australien, Deutschland, Frankreich, Italien, Japan, Kanada, Mexiko, Neuseeland, Österreich, Schweden, Schweiz, Spanien, Südkorea, den Vereinigten Staaten von Amerika oder dem Vereinigten Königreich Grossbritannien und Nordirland begeben oder garantiert werden, veranlagen, wobei die Veranlagung in ein und dieselbe Emission 30 vH des Fondsvermögens nicht überschreiten darf. Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Kathrein Yield + als Teil der Anlagestrategie Geschäfte mit Derivaten tätigen. Dadurch kann sich das Verlustrisiko bezogen auf im Fonds befindliche Vermögenswerte zumindest zeitweise erhöhen. Derivative Instrumente, die nicht der Absicherung dienen, dürfen erworben werden. Dabei kann auch überwiegend (bezogen auf das damit verbundene Risiko) in Derivate veranlagt werden, wobei der für sämtliche Fondsveranlagungen mit maximal 7 vH des Nettoinventarwerts des Fondsvermögens festgelegte Risikobetrag für das Marktrisiko (absoluter VaR) einzuhalten ist. Aufgrund der aktuellen niedrigen oder negativen Kapitalmarktrenditen reichen die Zinserträge im Fonds derzeit und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch in naher Zukunft nicht aus, um die laufenden Kosten zu decken. Verlässliche längerfristige Prognosen sind angesichts der Unwägbarkeiten künftiger Marktentwicklungen nicht möglich. Aufgrund der Zusammensetzung des Fonds oder der verwendeten Managementtechniken weist der Fonds eine erhöhte Volatilität auf, d.h. die Anteilswerte sind auch innerhalb kurzer Zeiträume grossen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt, wobei auch Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden können.